作者：嘉林
一场电话会内容的曝光，让美的又一次成为关注的焦点。
会上美的高管主要说明和解读了公司2022年的战略规划，有知情人士表示，此次会议的内容主要是用以给美的投资人内部做参考。
电话会上美的集团董事长方洪波表示，未来3年将是前所未有的寒冬，会比2019年、2018年更难。美的2022年的原则为“收入合理，恢复盈利”，收入不追求高增长，持平也可以接受，盈利要恢复到2019年水平。
疫情的影响持续发酵，即便是美的这样的家电巨头也难以幸免。如今美的公开表示“凛冬将至”，这个业内大佬又该何去何从？
01
压制与落后
不是冤家不聚头。
4月29日晚间，美的和格力双双发布了2021年年报和2022年一季报。
年报显示，2021年美的集团实现营收3412.33亿元，同比增长20.06％，较2020年的2.27％大幅提速。
值得一提的是，这是美的营收首次突破三千亿大关。同期美的归母净利润285.74亿元，同比增长4.96％，但增速远不及2020年的12.44％，且净利润增速大幅落后营收增速。
即便是营收大幅增长，但美的始终未能和格力拉开差距。
财报显示，同期格力归母净利润为230.64亿元，同比增长4.01％，净利润差距不大，增速也相当，主要原因是格力的毛利率显著高于美的。作为同行，格力的毛利率超过30%，美的只有24%。
自疫情以来，美的逐渐力不从心。
2020年全球大放水，原材料价格一路走高，铜、铝等原材料价格快速上涨，尽管去年四季度出现了一定的回调，但今年由于地缘政治的不断恶化，以原油为首的大宗商品又开始疯涨，镍、铝等价格更是创下多年以来的新高。
对于美的的影响有多大呢？
财报显示，2021年美的集团原材料成本达到了1751亿元，占到营业成本的84.47%，同比增长了21.2%。
美的表示，公司消费电器及核心部件产品的主要原材料为各种等级的铜材、钢材、塑料和铝材等，且家电制造属于劳动密集型行业，若原材料价格出现较大增长，或因宏观经济环境变化和政策调整使得劳动力、水、电、土地等生产要素成本出现较大波动，而精益生产与效率提升带来的成本下降及终端产品的整体销售价格不能够完全消化成本波动影响，将会对公司的经营业绩产生一定影响。
家电原材料的短期境况难言乐观，对于美的来说，2022年，依旧要面临原材料成本继续上升的风险。
02
破局与忧愁
但美的面临的困境远不止于此。
家电行业与房地产息息相关。近年来政策对于房地产的调控逐渐趋严，房地产行业的日益下行似乎已经是不争的事实。
所以传统家电市场正在经历从增量到存量市场的转变，曾经的辉煌早已不在，方洪波所提到的“前所未有的寒冬”，并非无稽之谈。
但美的并没有坐以待毙。
2018年，美的推出了高端品牌COLMO。但赛道上永远不止COLMO一个，海尔的卡萨帝始终是美的强有力的对手。另一方面，尽管COLMO的营收增速明显，但高端终究只是少数，对于整个美的集团来说，这点业务贡献还是太小。
而美的在b端的发力也收效甚微。尽管美的一直试图揭掉市场对其家电品牌的标签，但目前b端业务只占30%左右，未来如何发展，还需要时间来验证。
海外业务同样是喜忧掺半。
即便是市场空间大，但对于国内企业来说，出海不易，巨大的市场并非唾手可得，而国外的政策局势，也极大影响着美的这类企业的布局。
青黄不接，或是当下对美的最贴切的形容。
03
难消化的收购
如今，美的把宝押在了库卡身上。
2015年8月，美的集团旗下全资子公司MECCA开始收购德国库卡的股份，成为库卡第二大股东，当时持股库卡13.51%。2017年1月，美的通过境外全资子公司MECCA合计持有库卡94.55%的股份，美的为此付了37.07亿欧元（约合人民币292亿元）。
遥想当年，家电制造巨头与工业机器人巨头强强联合，怎么都该是未来可期。但事实并非如此。
自从被美的收购后，库卡的业绩不增反降。财报显示，库卡2017至2020年的营收分别为34.79亿欧元、32.42亿欧元、31.93亿欧元、25.74亿欧元，净利润分别为0.89亿欧元、0.13亿欧元、0.10亿欧元、-1.03亿欧元。
库卡的股价也饱受牵连。2017年，库卡的股价还有256欧元/股，但随着多年业绩表现低迷，2020年库卡股价已经跌至22.5欧元/股的水平。
库卡的水土不服是多方面的。
一方面，自2018年开始，全球经济发展放缓，市场趋于保守，身处传统汽车行业的库卡一损俱损；
另一方面，因为收购，库卡管理层动荡不安，2018年底，担任库卡全球CEO长达十年之久的CEO蒂尔·罗伊特提前离职，对库卡的业绩影响不容小觑。
作为收购方，美的也饱受牵连。2017年初，库卡业务首次并入美的财报，当时美的机器人及自动化系统营收为270亿元，成为美的增收的重要组成部分，而在2018年到2020年期间，美的该业务板块连年负增长，其在公司总营收占比从11.23%下降到7%左右。
除此之外，这笔收购还让美的产生了250多亿元的商誉，让不少投资者都提心吊胆。
如今库卡发布公告称，美的将向库卡剩余股东支付每股80.77欧元（88.89美元）的现金，全面并购并私有化库卡。等最后的资金交付，这起机器人行业最大的收购案也就尘埃落定。
近年来，这起收购案争议不断，毁誉参半，不知在私有化库卡后，美的接下来会采取何等动作。但可以肯定的是，目前美的自身在机器人领域积淀不够深厚，想要独自操盘，恐怕依然十分吃力。
凛冬将至，美的该如何破局？
