中国基金报记者 南深
3月30日晚，此前发布过业绩预告的两家养猪企业新希望和新五丰，双双发出业绩修正公告，均为大幅下修。
新希望原预计2022年净利润介乎-4.1亿元至-6.1亿元，此次修正为-13.5亿元至-15.5亿元，亏损额扩大近10亿元。新五丰原预计2022年净利润800万元到1200万元，修正后净利润由盈转亏，亏损6000万元至8000万元。两公司都表示，修正原因是今年一季度生猪价格下跌，导致生物资产（生猪和种猪）计提减值加大。
不过，即便业绩下修，两家公司亏损额都比2021年大幅收窄。而目前多数机构对今年猪价走势预测比去年乐观，认为目前板块处于低位，或是布局好时机。最近三周，新五丰股价就大涨了40%，期间多次涨停，龙虎榜来看买入资金正是以机构为主。
时隔两月业绩大幅下修
新希望发布2022年度业绩预告修正公告显示，预计去年公司的净利润为-13.5亿元至-15.5亿元，扣非净利润为-9亿元到-11亿元。而在1月31日其发布的2022年度业绩预告中，曾预计去年净利润为-4.1亿元至-6.1亿元，扣非净利润则为盈利5000万到亏损1.5亿之间。此次修正后亏损明显扩大。
对于原因，新希望称，2023年1季度生猪市场行情及北方地区疫病情况发生了较大变化，华信会所进场审计后发现，由于上述变化，1 季度各月（特别是2 月和 3 月）生猪市场价格与此前公司以当期各月生猪期货价格为主要基础预计的生猪价格有一定程度差异，且1 季度（特别是2月和3月）山东、河北等北方区域生猪疫病影响程度也超出了2022年末行业的预期，导致公司2022年末部分消耗性生物资产和生产性生物资产产生了在资产负债表日超出原有预期的减值。
经公司与会计所沟通，依据相关会计准则规定，拟对2022年12月31日的生物资产超出原有预期外部分的减值进行计提，共计约12.35亿元，其中消耗性生物资产增加计提减值4.88 亿元，生产性生物资产增加计提减值7.47亿元。
同在30日晚，新五丰披露业绩预告更正公告，预计2022年净利润亏损6000万元至8000万元；扣非净利润亏损1.55亿元至1.75亿元。此前，公司预计2022年净利润800万元到1200万元，扣非净利润亏损9200万元到1.38亿元。值得注意的是，公司此番修正导致盈亏性质发生变化，根据过往案例不排除会引发监管关注。
关于业绩预告更正原因，新五丰称公司发布业绩预盈公告时是基于行业周期趋势，预测生猪市场价格进入上涨阶段，对2023年 1-6 月份生猪市场价格预测较为乐观。根据目前2023年1-3月生猪实际价格情况，基于谨慎性原则，计提消耗性生物资产减值准备约6400万元。
不过，从中国养猪网的数据来看，全国外三元猪价在1月上旬就已经跳水，从接近19元/公斤跌至不到15元/公斤，此后的两个多月都是在底部区间徘徊。而新希望和新五丰首次业绩预告披露时点都是1月底，彼时猪价也没有明显处在相对高位。
机构资金大买新五丰
对于新希望和新五丰的业绩大幅下修，股民观点基本分为两派，有的认为爆雷了，甚至担心股价跌停，有的则认为把减值记到2022年，有利于2023年轻装上阵，今年一季报可能就会有明显改善。
从机构动向来看，则似乎对目前位置的猪企比较乐观。新希望和新五丰近期都有机构调研，尤其是新五丰，3月15日至22日迎来三波机构调研。而也就在调研前后，公司股价开始上涨，3月13日和14日连续收出涨停，调整一周左右后3月27日、30日再度涨停，近三周股价涨幅达到了40%。
从几次涨停的盘后龙虎榜数据来看，大买的正是机构。
3月14日龙虎榜显示，一家机构买入金额超亿元占据榜一，另外中金上海分公司、沪股通、国泰君安总部也上榜，这些均被认为是偏机构性质席位，合计买入1.83亿元。3月30日的龙虎榜来看，买入前五则有三家机构，另外两家是华泰证券总部和沪股通席位，五席位合计买入1.43亿元。
华泰证券近日研报认为，由于压栏、二育等因素造成的供给错配，2022年10月以来猪价跌幅较大，能繁母猪自22年11月至23年2月已经连续四个月环比下降。从行业补栏方面看，养殖户同样不积极，仔猪价格、二元母猪价格萎靡。“随着消费的逐步转好，叠加22年下半年能繁母猪产能恢复幅度并不大，23年下半年，尤其是23/24冬季猪价有望大幅上涨，由此带动上市公司盈利能力回升”，其表示。
浙商证券判断，4月生猪市场将延续供强需弱格局，猪价有进一步下跌的可能，持续亏损下母猪产能有望继续出清。此情况下，其认为持续的去产能有望在未来催生更加璀璨的猪周期，当前生猪板块估值处于历史底部，股价下探的空间相对有限，产能加速去化将成为板块核心催化。
浙商推荐养殖成本领先的龙头牧原股份，出栏高速增长的温氏股份，兼具出栏弹性和安全边际的新五丰、天康生物。
编辑：乔伊
审核：许闻
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