文/任晖
近日，国寿安保基金公告，国寿安保盛恒平衡混合因未能满足基金备案条件，故不能生效。
合同显示，该基金的具体备案条件为”自基金份额发售之日起3个月内，在基金募集份额总额不少于2亿份，基金募集金额不少于2亿元人民币且基金认购人数不少于200人的条件“。
该基金自2024年4月30日开始公开募集，截至2024年7月30日，募集期限届满，未能满足以上基金备案条件，所以基金合同不能生效。也就是说，该基金经历了顶格募集期后仍未能募集成功。
值得一提的是，国寿安保盛恒平衡混合是年内首只发行失败的偏债混合型基金，考虑到国寿安保基金以固收类基金见长，发行失败令人意外。
发行失败原因：市场行情不佳、基金经理号召力不足
国寿安保基金盛恒平衡混合发行失败有多重原因。
首先，国寿安保基金盛恒平衡混合属于偏债型基金，以债券资产打底，但也会配置一定仓位的权益资产，可以归结于常说的“固收+”。据合同显示，该基金投资于股票资产占基金资产的比例为20%-60%，其中投资于港股通标的股票占股票资产的比例为0-50%。
近年A股持续震荡，赚钱效应较弱，权益基金募资困难。据统计，年内已有15只募集失败，其中包含8只权益类基金，4只固收类基金以及3只FOF基金。在这样的大背景下，国寿安保盛恒平衡混合自然不可幸免受到影响。
不过也需要提到的是，国寿安保盛恒平衡混合毕竟还是以债券资产为主，国寿安保基金又以固收类基金见长，成为年内首只发行失败的偏债混合型基金令人意外。
其次，国寿安保基金盛恒平衡混合拟任基金经理黄力和姜绍政号召力不足可能也是基金发行失败的原因之一。
资料显示，黄力2010年起任中国人寿资产管理有限公司固定收益部研究员，从事债券投资、研究、交易等工作，2013年加入国寿安保基金，2014年开始管理基金，但主要管理货币型基金和债券型基金。
截至目前，黄力管理10只基金，累计管理规模约259.88亿元，其中主要是债券型基金，代表基金国寿安保安裕纯债半年定开债累计收益率为36.07%，在同期中长期混合型长债基金中排78/567。
但需要注意的是，黄力管理的偏债混合型基金亏损居多，无论是相对业绩还是绝对业绩都不算出众。
姜绍政2016年7月加入国寿安保基金，先后任行业研究员、基金经理助理，2021年开始管理基金，主要管理偏债混合型基金。但姜绍政目前管理的5只基金全部在亏损状态，其中国寿安保低碳经济混合在两年任期亏损幅度接近50%。
综合来看，黄力是一位资深固收老将，但在固收+赛道业绩平平，而姜绍政不仅资历较浅，而且长期业绩更加惨淡，这样的组合在当前市场环境下发行基金，发行失败又并不令人太过意外。
国寿安保基金“偏科”严重
国寿安保基金成立于2013年，是中国保险业首家基金管理公司，由中国人寿资产管理有限公司（持股85.03%）和国家共同基金管理有限公司（持股14.97%）共同出资设立的专业理财机构，是中国保险业成立的首家基金管理公司。
国寿安保基金长期存在“偏科”问题，截至今年二季度末，国寿安保基金管理总规模为3101.27亿元，其债券型基金管理规模1583.51亿元，货币型基金管理规模为1365.67亿元，而混合型基金规模只有65.25亿元，股票型基金规模只有78.98亿元。
业绩方面，国寿安保基金旗下普通股票型基金和偏股混合型基金中，有接近8成基金亏损，其中国寿安保低碳经济混合A和国寿安保盛泽三年持有期混合A亏损幅度在40%左右。
更意外的是，与当前市场风格高度匹配的国寿安保高股息混合A近3年亏损幅度也高达30%。
产品业绩不佳给国寿安保基金发行基金造成了一定困难，近2年成立的股票型基金和偏股混合型基金几乎都是发起式，规模普遍在1000万元，除了国寿安保基金自己投出的1000万，其余基本是基金经理或自己员工认购，认购户数多则8人，少则4人。
例如今年2月27日成立的国寿安保高端装备基金，净认购金额仅为1000万零26元，其中1000万元由国寿安保基金自家认购，另有26元来自4名公司员工，因对外募集金额为零而一度登上热搜。
国寿安保基金回应称：基金公司选择在低位布局，并使用自有资金成立发起式基金产品，主要是出于对市场长期健康稳定发展的信心，首次募集金额不应成为关注重点。
但就这批产品的业绩来看，国寿安保基金并没有向投资者传递多少信心。截至目前，仅最近成立的国寿安保农业产业股票发起式微幅盈利，其他基金均处于亏损状态，其中国寿安保品质消费股票发起式A和国寿安保先进制造股票发起式A亏损幅度超过10%。
如此低迷的业绩也引起市场对于国寿安保基金这批发起式基金“存活率”的担忧。据了解，发起式基金需在基金合同中约定，基金合同生效三年后，若基金资产规模低于2亿元的，基金合同自动终止，同时不得通过召开持有人大会的方式延续。
从最新数据来看，国寿安保基金这批发起式基金无论是规模还是份额均没有出现大幅增长，想要达到2亿元规模任重而道远。
另外还有一个尴尬数据，国寿安保优选国企发起式成立于2023年10月24日，发行时认购户数合计5户。截至2023年年末，产品相较于成立时仅增加了2户，相较于发行时份额仅增加76份。
新任董事长于泳能否带国寿安保基金突围？
1月19日，国寿安保基金发布董事长变更公告，王军辉因工作调整离任董事长一职，离任时间是2024年1月17日。国寿安保基金同时宣布，任命于泳为新董事长。
于泳在保险行业拥有丰富的经验，先后就职于中国人民保险公司、中国人寿保险公司、中国人寿保险（海外）股份有限公司、中国人寿资产管理有限公司，其中，2009年3月至2010年2月任中国人寿保险（海外）股份有限公司香港分公司市场总监（副总经理级）。2010年2月至2016年4月在中国人寿保险（海外）股份有限公司先后任党委委员、总裁助理和党委委员、副总裁。2016年4月至2023年8月在中国人寿资产管理有限公司先后任党委委员、总裁助理和党委委员、副总裁。2023年8月至今任中国人寿资产管理有限公司党委副书记、副总裁（主持工作）。
去年12月，于泳在接受媒体采访时表示，在配置方面，会始终注重统筹保险资金运用的长期性、持续性和稳定性。当前背景下，权益资产配置的价值更加突出。经过前期市场调整，A股估值并不高，为保险长期投资提供了较大的安全边际。会保持积极的配置中枢，把握战略配置机会，不断优化持仓结构。
就上半年的发展情况来看，国寿安保基金在权益投资方面依然未能有太多亮点。
据iFinD数据显示，截至6月30日国寿安保基金管理总规模为3101.27亿元，相较于2023年年末提升394.41亿元，但股票型基金和混合型基金管理规模分别下降9.35亿元和14.14亿元，而债券型基金和货币型基金则上升273.61亿元和144.53亿元。
业绩方面，国寿安保基金目前普通股票型基金和偏股混合型基金各份额合计32只，但今年以来亏损的基金有26只，占比高达81.25%，21只跑输偏股混合型基金指数（-10.2%），占比高达65.62%。
